Портфельный эффект

Об этом мало говорят или не говорят вовсе
⠀
О чем речь? О портфельном эффекте.
⠀
Периодически меня упрекают, мол, как можно советовать покупать S&P500 или золото, когда все на пиках, и рынок переоценен.
Чаще всего это люди, которые на рынке лет 10-15, и чей портфель, как правило, на 100% из отдельно взятых акций.
А Вы знаете, что такое портфельный эффект, спрашиваю я в ответ. Собственно, на этом диалог завершается
⠀
Так что же это за портфельный эффект?
Кто не знает, ставьте , кто знает – тоже(такие среди Вас тоже уже есть)
⠀
Думаю, всем знаком термин ‘диверсификация’.
Это когда в портфель помещаются разные активы с различной доходностью и риском, при этом уменьшая общий риск портфеля.
⠀
Однако уменьшение риска вовсе не гарантирует увеличение доходности.
Напротив, при ‘разбавлении’ портфеля менее доходными и менее рискованными активами, уменьшается общая доходность портфеля.
⠀
Так как же быть?
⠀
Успокою – так происходит, если портфель формируется наобум или не производится ребалансировка.
⠀
Так как собирать портфель?
⠀
Любой актив имеет два исторических показателя – доходность и риск.
Но!
Если взять 2 актива, выявляется еще один показатель, общий – корреляция, или по-простому степень одинаковости поведения.
⠀
Если у 2 активов высокая корреляция, они и ведут себя одинаково, и толку от такой диверсификации – 0, в одних и тех же ситуациях стоимость этих активов будет падать одинаково.
⠀
Если степень корреляции низкая, то это гуд. Изменение цены активов не будет зависеть друг от друга.
⠀
В разные моменты времени, перекидывая средства из одного актива в другой, мы фактически будем продавать дорогие активы и покупать дешевые.
Это будет приносить нам дополнительный доход в портфеле.
⠀
Если же корреляция и вовсе отрицательная (при росте цены на один актив, цена на другой актив падает), то итоговый доход будет еще приятнее)
⠀
Это и есть портфельный эффект – увеличение доходности портфеля при общем уменьшении риска.