Сегодня поговорим о самом скромном легендарном американском инвесторе, создателе управляющей компании The Vanguard Group – Джоне Богле.
Богл – отец-основатель индексного инвестирования. В 1975 году он создал один из индексных фондов — Vanguard 500, доступный для обычных инвесторов. Пожалуй, он был главным популяризатором идеи индексного инвестирования до того, как его признали остальные.
Vanguard начал первым инвестировать в индекс всего фондового рынка. До этого, да и долгое время после, была популярна идея активного инвестирования: управляющие фондов собирали деньги с инвесторов и соревновались в том, кто сильнее обгонит рынок в краткосрочной перспективе. Богл считал, что на длинном горизонте рынок всё равно обгонит отдельные стратегии, и доказал, почему индексное инвестирование в подавляющем большинстве случаев является более выгодным и менее рискованным.
Плюс издержки, связанные с большим числом операций, снижают доходность активных инвестиций, Богл же был против больших комиссий управляющих, его фонд почти не тратился на рекламу, а комиссия всегда была минимальна.
Активы фондов под управлением Vanguard к 2020 составляют более $6,2 трлн.
Сам Богл, который умер в 2019 году, не стал миллиардером — и гордился этим.
Расскажу, чем его идеи и правила могут быть полезны инвесторам из Казахстана.
Ниже несколько цитат Богла, которые отражают его инвестиционную философию.
‘Если вам трудно представить себе потерю 20% своего капитала на рынке акций, инвестиции в акции не для вас’
Комментарий: в краткосрочной перспективе акции компаний вполне могут снизиться на 20%. ‘Медвежий рынок’ наступает после того, как рынок снижается со своих максимумов более чем на 20%. Богл был сторонником долгосрочного инвестирования: он знал, что на длинном горизонте американский рынок акций растёт больше чем на 6% в год. ‘Несмотря на всех ’чёрных лебедей’ в истории фондового рынка, быть собственником американского бизнеса было выигрышной игрой’, — писал Богл.
‘Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите весь стог сена’.
Комментарий: Богл выступал за индексное инвестирование, то есть покупку доли в фондах, инвестирующих сразу во все акции рынка. По его мнению, пассивное инвестирование на длинном горизонте обходит активное инвестирование, когда инвесторы вкладываются в отдельные акции и пытаются обогнать рынок.
‘Ошибка, которую мы совершаем как инвесторы, заключается в том, что, когда рынок растёт, мы думаем, что он будет расти бесконечно. Когда рынок снижается, мы думаем, что он будет снижаться всегда. Ничего из этого на самом деле не происходит’.
Комментарий: Богл часто отмечал, что эмоции, как и издержки на управление портфелем, — враг инвестора. Из эмоций рождается желание спекулировать. Инвестирование, напротив, исключает эмоции. ‘Время — ваш друг, импульсивность — ваш враг’, — говорил Богл о преимуществах долгосрочного инвестирования. Богл советовал не менять своей стратегии, если на рынках произошли резкие изменения.
‘Мы знаем, что нужно начинать инвестировать как можно раньше и с этого момента продолжать постоянно откладывать деньги. Мы знаем, что инвестирование связано с риском. Но также знаем, что отказаться от инвестирования — означает потерпеть финансовую неудачу’.
Комментарий: инвестиции сопряжены с риском, и об этом стоит помнить (но его можно снизить, вкладываясь в низкорискованные инструменты). А если никуда не вкладывать свободные деньги, инфляция постепенно снизит сумму сбережений.
‘Инвестирование проще, чем кажется. Для достижения успеха потребуется несколько правильных действий и отсутствие серьёзных ошибок’.
Комментарий: Богл был сторонником методологического принципа ‘Бритва Оккама’, который гласит, что знание основных принципов освобождает от знания деталей. Управление эмоциями, контроль рисков, диверсификация и др. могут уберечь инвесторов от потерь.
